华泰期货：受封航消息影响，EG价格反弹

　　作者： 陈莉

　　市场要闻与数据

　　受台风影响，开始封航 预计持续至25号

　　市场分析

　　期现货方面：EG主力合约收盘价5088元/吨（较前一交易日变动+4元/吨，幅度+0.08%），EG华东市场现货价5505元/吨（较前一交易日变动+100元/吨，幅度+1.85%），EG华东现货基差405元/吨（环比+25元/吨）。

　　生产利润方面：据隆众数据，乙烯制EG生产毛利为-98美元/吨（环比-11美元/吨），煤基合成气制EG生产毛利为1116元/吨（环比+113元/吨）。

　　库存方面：根据 CCF 每周一发布的数据，MEG 华东主港库存为18.0万吨（环比+6.8万吨）；上周外轮集中到港，主港明显累库。本周计划主港到货量4.9+副港2.8w，本周外轮到货量依旧呈现中性偏多，其中内贸预报量为2.5w，主港内贸到货量适度减少，主要与发货节奏有关（例如浙石化下半月船期主要辐射宁波、嘉兴）。本月底仍有伊朗、台湾、沙特货抵港计划。

　　整体基本面供需逻辑：MEG基本面方面，国内负荷方面，利润高位回落，部分装置进行产品调节，近端乙二醇国内供应预期适度收缩，整体仍在高位；新装置方面，近期中沙古雷100万吨投产待出料。进出口方面，海外乙二醇装置负荷仍处于近几年低位，随着外轮近期集中到港，10月目前到港量预计边际恢复至30万吨上下，同时海峡浮仓以及伊朗货近期也有部分流出，11月进口量预计也在30万吨附近。需求端，EG货源偏紧成为下游负荷的限制因素，前期短纤瓶片装置集中减产，近期原料回撤下现货加工费明显修复，聚酯负荷存在小幅回升预期。库存方面，EG华东主港库存维持低位，但10月开始EG开始转为累库，10月累库15万吨附近，11月预计延续累库，关注累库实际兑现情况。

　　策略

　　单边：谨慎逢高做空套保

　　近期霍尔木兹海峡浮仓持续流出，部分货源从印度转运至中国市场，进口恢复下EG四季度累库格局难改。国内供应高位、新装置投产预期和10月进口到港量边际回升下，市场交易EG四季度累库预期，中期考虑反弹后布空，关注累库兑现情况。

　　跨期：无

　　跨品种：无

　　风险

　　原油价格波动，煤价大幅波动，宏观政策超预期，EG装置变动超预期