华泰期货：埃及10月高硫燃料油进口大增，近期燃料油表现强势

　　作者： 康远宁

　　市场分析

　　上期所燃料油期货主力合约日盘收涨2.4%，报4911元/吨；INE低硫燃料油期货主力合约日盘收涨2.14%，报6068元/吨。

　　近期高硫燃料油基本面与市场表现强势，埃及高硫燃料油进口大增是其中一个利多因素。具体来看，由于国际天然气价格暴涨，埃及采购LNG成本的要显著高于燃料油，从而刺激发电终端的替代需求，导致燃料油进口逆季节性增长。参考船期数据来看，埃及10月高硫燃料油到货量预计在87.5万吨，环比增加40.7万吨，同比提升77.8万吨。进入淡季后，关注埃及是否持续保持偏强的燃料油采购力度，用于填补天然气发电的负荷缺口。

　　策略

　　高硫方面：中性，关注中东局势走向

　　低硫方面：中性，关注中东局势走向

　　跨品种：无

　　跨期：无

　　期现：无

　　期权：无

　　风险

　　地缘冲突、宏观风险、关税风险、制裁风险、原油价格大幅波动等；发电端需求变动超预期、船燃需求变动超预期、俄罗斯装置负荷变动超预期、炼厂端需求变动超预期