2100亿元募资流向何处？

　　A股市场IPO募资金额显著增长，反映出投资者持续看好创新驱动型产业，亦显示市场承接大型科技及创新企业上市的能力不断提升

　　文｜《财经》记者 张建锋 研究员 康国亮

　　随着多家科技龙头公司上市，2026年的A股IPO（首次公开募股）市场，正在上演一场融资盛宴。

　　数据显示，2026年前三季度，共有123家公司登陆A股市场，超过2025年的116家；前三季度合计募集资金2163亿元，为2025年全年1318亿元募资总额的1.64倍。

　　分板块来看，科创板以1055亿元的募资总额超越主板市场，占据2026年前三季度A股IPO市场募资总额的半壁江山。长鑫科技（688825.SH）等头部科技公司的上市，撑起了科创板的融资体量。

　　“科创板今年IPO大市值股票，主要集中在AI（人工智能）硬件、半导体、机器人等领域，这些都是目前各国科技竞争集中的领域。”资深投行人士侯大玮告诉《财经》，“这些公司通过资本市场获得更多发展所需资金，是大国之间科技竞争的关键。”

　　分行业来看，今年以来，IPO募资集中涌向战略性新兴行业。其中，半导体、电力、汽车零部件等五大行业募资超1400亿元，占比近七成。

　　有市场人士表示，从IPO募集资金流向来看，资本的选择清晰地勾勒出中国产业升级的路线图：存储与算力是第一优先级，绿电与智能制造等紧随其后。

　　募资金额大幅增长的同时，新股也给打新中签者带来丰厚的收益。数据显示，2026年前三季度，A股123家新股上市首日无一破发。其中，96家新股上市首日股价涨幅实现翻番，10家新股上市首日单签打新浮盈超过10万元。

科创板募资居首

　　科创板取代主板成为IPO募资主力，是2026年A股IPO市场结构性变革的注脚。

　　分板块看，2026年前三季度，科创板以1055亿元IPO募资总额位居各板块首位，占A股IPO募资总额的近五成；主板募资665亿元紧随其后，占比31%；创业板募资232亿元，占比11%。双创板块合计募资金额约1287亿元，占比近六成。

　　2026年前三季度，科创板共有19家公司上市，合计募资金额是2025年全年募资总额的2.77倍；平均单家募资55.50亿元，居各板块之首。

　　科创板公司IPO募资金额大幅提升的背后，既有制度层面改革带来的供给侧扩容，也有优质科技企业高效上市的支撑。

　　制度层面，2025年6月，证监会宣布推出“科创板1+6”政策，包括重启未盈利企业适用科创板第五套标准上市，面向优质科技企业试点IPO预先审阅机制、扩大第五套标准适用范围等，进一步完善了服务科技创新的制度体系，形成了差异化的制度供给。

　　2026年6月，科创板推出两项改革举措：扩大第五套标准适用范围至人工智能领域，支持优质人工智能大模型企业上市；落实发展未来产业战略部署，支持量子科技、生物制造、具身智能等更多领域“硬科技”企业在科创板上市。

　　企业层面，大型科技公司密集上市，撑起了科创板IPO募资规模。2026年前三季度，科创板IPO募资前三大公司为长鑫科技、燧原科技（688801.SH）、宇树科技（688836.SH），其IPO募资分别为666.07亿元、61.19亿元、60.99亿元。三家公司合计募资788.25亿元，约占科创板融资总额的75%。

　　超额配售选择权全额行使后，长鑫科技IPO募资总额，一举打破中芯国际532亿元的募资纪录，成为科创板开板以来最大IPO。该公司是中国大陆规模最大、技术最先进、布局最全的DRAM（动态随机存取存储器）研发设计制造一体化企业，产能规模居中国第一、全球第四，产品覆盖DDR5、LPDDR5X等主流品类。其募集资金投向三大项目：存储器晶圆制造量产线技术升级改造项目、DRAM存储器技术升级项目、动态随机存取存储器前瞻技术研究与开发项目。

　　华泰联合证券认为，长鑫科技A股上市，是资本市场服务国家科技自立自强战略的实践，也是中国DRAM产业自主化突破与长远发展的重要一步。

　　部分科技企业审核周期明显缩短。在中信建投证券看来，“A股人形机器人第一股”宇树科技，审核周期仅为73天，显示出“硬科技”企业在特定时期的审核加速通道效应。

　　同期，主板共有22家公司上市，平均单家募资30.25亿元。其中，华润新能源（001248.SZ）、惠科股份（001399.SZ）、嘉立创（001232.SZ）募资金额分别为245亿元、85亿元、47亿元，合计募资377亿元，占主板融资总额的比例超五成。

　　7月2日上市的华润新能源，创深交所IPO最大融资纪录。公司主营业务为投资、开发、运营和管理风力、太阳能发电站，主要产品为电力。截至2025年末，公司控股并网装机容量4158.99万千瓦。

　　主板IPO公司展现较强的盈利能力。2026年上半年，上述22家主板新股公司中，18家公司营业收入同比增长，19家公司归母净利润超亿元。

　　2026年前三季度，创业板共有20家公司上市，平均单家募资11.6亿元。宏明电子（301682.SZ）、大普微（301666.SZ）、洛轴股份（301699.SZ）募资金额分别为21.17亿元、20.1亿元、19.69亿元，分居创业板IPO募资前三位。

　　宏明电子IPO募资，用于高储能脉冲电容器产业化建设项目、高可靠阻容元器件关键技术研发项目等八大项目。

　　创业板改革也在推进，为高成长性企业上市打开新通道。2026年4月，创业板增设第四套上市标准，建立首次公开发行预先审阅机制，明确提出积极支持优质未盈利创新企业和新型消费、现代服务业等领域优质创新企业上市。

　　北交所前三季度有62家公司上市，平均单家募资3.4亿元。其中，中科仪（920186.BJ）、腾信精密（920298.BJ）、欧伦电气（920081.BJ）募资金额分别为8.43亿元、7.41亿元、7.35亿元，分居板块前三位。

科技企业集中上市

　　分行业来看，2026年前三季度，A股IPO募资前五大行业分别为半导体、电力、汽车零部件、自动化设备、光学光电子，合计募资金额1474亿元，占A股IPO募资总额的近七成。

　　数据显示，以申万二级行业分类，2026年前三季度，半导体行业以877亿元IPO募资总额高居行业榜首，占A股IPO募资金额的比例超40%；电力行业以245亿元募资金额位列第二，占比11.3%；汽车零部件募资金额为126亿元，位列第三。

　　2026年前三季度，半导体行业共计12家公司上市，8家公司募资金额超10亿元。其中，长鑫科技、燧原科技、盛合晶微（688820.SH）募资金额分居行业前三，三家公司募资总额占该行业募资总额的比例超80%。

　　4月21日登陆科创板的盛合晶微，IPO募资50.28亿元。公司是全球领先的集成电路晶圆级先进封测企业，起步于先进的12英寸中段硅片加工，并进一步提供晶圆级封装（WLP）和芯粒多芯片集成封装等全流程的先进封测服务。

　　半导体行业企业密集IPO的背后，是行业景气度的持续提升。2026年上半年，上述12家新上市的半导体公司中，11家公司营业收入同比增长，六家公司增幅超两成；9家公司归母净利润同比增长，三家公司增幅超4倍。

　　其中，作为半导体行业龙头企业的长鑫科技，2026年上半年实现营收1503.1亿元、归母净利润776.05亿元、扣非后归母净利润787.93亿元，规模效应全面释放。

　　“国产半导体设备和芯片有望在国内市场持续提高市占率，在生成式AI等增量需求的带动下，行业远期空间不断扩大。”西部证券表示，随着国产半导体产业链扩产、放量的能见度增加，上游零部件以及下游算力芯片等领域，有望出现确定性较高、弹性较大的增长。

　　电力行业年内仅华润新能源一家公司上市，但其245亿元的募资额占全市场IPO融资总额的11.3%，折射出央企新能源资产证券化的加速。

　　2026年前三季度，汽车零部件有16家公司登陆A股市场，合计募资126亿元，5家公司募资超12亿元。其中，天海电子（001365.SZ）、天博智能（603448.SH）、埃泰克（603293.SH）募资金额分别为21.48亿元、18.8亿元、14.99亿元，分居行业前三，均登陆主板市场。

　　5月18日上市的天海电子，IPO募资用于连接器技改扩产建设项目、线束生产基地项目等五个项目。公司为汽车整车厂商提供汽车传输系统、连接系统、智能控制等解决方案，主营汽车线束、汽车连接器、汽车电子等汽车零部件产品的研发、生产和销售。

　　汽车零部件行业景气度也在提升。2026年上半年，上述16家汽车零部件新股公司中，12家公司营业收入同比增长，9家公司归母净利润同比增长。

　　IPO上市队伍仍在扩容。数据显示，截至2026年10月9日，A股IPO排队公司共计414家，合计拟募资金额4471亿元。其中，计算机、专用设备制造业、通用设备制造业、医药制造业、电气机械和器材制造业拟募资金额均超235亿元，分居行业前五位。

　　从公司层面来看，国产存储双雄之一的长存控股，以330亿元的拟募资金额，暂居A股IPO排队公司首位。根据TrendForce数据计算，2026年1月-3月，公司在全球NAND Flash（一类闪存）厂商按销售金额和出货量排名，位列全球第三、中国第一。

　　机构普遍预期，A股IPO市场景气度还将持续。

　　“A股IPO募资额显著增长，反映投资者持续看好创新驱动型产业，同时亦显示市场承接大型科技及创新企业上市的能力不断提升。”毕马威中国香港新经济市场及生命科学主管合伙人朱雅仪表示，监管措施持续完善，加上上市申请储备充裕，均为A股市场的持续活跃提供有利条件。

　　在德勤中国资本市场服务部A股上市业务全国主管合伙人黄天义看来，监管机构致力将A股市场打造为优质境内企业的首选上市目的地。“持续完善多层次资本市场、将资本投向聚焦新质生产力、培育中长期资金等一系列席卷市场的改革措施，将推动A股市场在2026年完成出色的表现，这些措施将为市场注入持久、长期的竞争力奠定稳固的基础。”

赚钱效应显现

　　从打新收益来看，2026年前三季度，A股123家新股上市首日无一破发，均录得上涨，显示出较强的赚钱效应。

　　根据数据统计，前三季度，A股市场共有96家新股上市首日股价涨幅实现翻番，占新股数量的78%。其中，上市首日涨幅前三名全部为科创板新股，长进光子（688635.SH）以1510.52%的涨幅成为前三季度上市首日涨幅最大的新股，这也是A股同期唯一上市首日涨幅超过15倍的新股。另外两家科创板新股臻宝科技（688797.SH）和联讯仪器（688808.SH）则分别以1212.84%和875.82%的涨幅，分别排名新股上市首日涨幅榜第二位和第三位。

　　其中，4月24日上市的联讯仪器自上市以来最高涨幅超过30倍，10月8日公司以1420元/股的收盘价成为A股第一高价股。

　　此外，创业板新股托伦斯（301583.SZ）以及两家北交所新股新睿电子（920211.BJ）、世纪数码（920229.BJ），分别以858.85%、800.67%以及742.37%的涨幅，分列前三季度新股上市首日涨幅榜第四位至第六位。

　　此外，嘉德利（603435.SH）、中塑股份（301686.SZ）、嘉晨智能（920096.BJ）等新股上市首日涨幅均超过500%，使得前三季度上市首日涨幅超过5倍的新股达到19家。

　　从新股发行股价来看，2026年前三季度，发行价格超过50元/股的新股共有17家。其中，频准激光以186.88元/股的发行价格，成为A股前三季度“最贵新股”。此外，宇树科技及燧原科技发行价格均超百元。

　　从板块涨幅来看，2026年前三季度，双创板块新股平均涨幅远高于其他板块，显示出板块之间的分化效应。其中，19家科创板新股以419.47%的上市首日平均涨幅高居各板块第一，创业板新股紧随其后，20家创业板新股上市首日平均涨幅为359.17%，而沪市主板、北交所、深市主板新股上市首日平均涨幅分别为239.86%、222.73%、178.52%。

　　从新股上市首日打新浮盈来看，2026年前三季度，A股市场上市首日单签打新浮盈超过万元的新股（以上市首日收盘价计算，沪深新股每签500股，北交所新股每签100股）达到57家，占上市新股数量比例为46%。其中，10家新股上市首日单签打新浮盈超过10万元，7家为科创板上市企业，包括4家打新浮盈超过30万元的“大肉签”新股。

　　8月18日上市的新股频准激光，上市首日单签打新浮盈48.26万元，高居前三季度新股打新浮盈榜首，该浮盈超过2025年底上市的沐曦股份（688802.SH），创下A股上市首日打新浮盈新高。

　　联讯仪器、宇树科技上市首日单签打新浮盈分别为35.86万元、34.71万元，分居第二位、第三位；长进光子首日打新浮盈也超过30万元，达到30.95万元。与此同时，臻宝科技（688797.SH）、鸿富诚（301716.SZ）、超纯应材（301717.SZ）的打新浮盈均超过20万元，而中塑股份（301686.SZ）、恒运昌（688785.SH）、燧原科技的打新浮盈则超过10万元。

　　因单签中签仅100股，北交所新股上市首日打新浮盈排名靠后。其中，永大股份（920126.BJ）、百迈科（920268.BJ）、信胜科技（920093.BJ）等六家北交所新股，上市首日单签打新浮盈不足千元。

题图来源｜IC