花旗：受新云厂商行情波动影响 短期IPO市场趋于谨慎

　　花旗全球股权资本市场联席主管称，市场对AI扩张投入、尤其是数据中心融资的担忧持续发酵，短期内投资者在新股选择上会更加审慎。

　　Aloke Gupte表示，市场正密切关注近期一系列事件。待局势企稳后，投资者挑选标的时会更加审慎，毕竟这类企业需要持续融资来支撑扩建。和所有赛道一样，该领域也存在质地出众的资产。

　　本月全球数据中心运营商板块剧烈震荡。DayOne Data Centers正在评估其美国IPO方案，考虑推迟发行或缩减募资规模；Nextdc因供电延期大幅下调业绩指引，周三股价大跌42%；韩国新云厂商Elice周二上市首日暴跌32%。澳大利亚Firmus Grid取消约50亿美元IPO，英国Nscale的目标估值遭遇市场抵触。头部新云厂商CoreWeave本月股价下跌约30%，其债券已经进入困境债区间。

　　至少在当下，这股冲击放缓了全球火热的融资节奏。数据显示，今年迄今为止全球IPO、增发与大宗交易募资总额超8400亿美元，创2021年以来新高。本轮募资热潮以美国和亚洲为主，但近期债收益率上行叠加新股表现疲软，投资者和发行人的风险偏好转弱。

　　他表示，11月将迎来下一轮考验。美国中期选举过后，企业将权衡发行股份数量与估值水平。依托亚洲和美国多笔大型股权项目，花旗在截至9月的年内全球IPO承销排名中位列第一。

　　Anthropic PBC计划下月上市，不少投资者认为这笔重磅IPO会吸纳大量资金，而同期其他美国新股已经推迟发行或缩减规模。

　　不过Gupte认为，等这一系列重大不确定性落地后，明年交易供给会再度回升。他称全球股权发行热潮远未结束，发行人仍在推进IPO计划，预示2027年募资行情依旧向好。

　　他表示，AI为股权资本市场开启一轮超级周期，带动整个生态的交易活跃度，和往年单一主题、单一地区或者单一板块驱动的行情不同。Gupte举例，施耐德电气60亿欧元（67亿美元）股权出售、联电18亿美元可转债发行等案例证明，大型融资项目即便在当下环境中仍在落地。

　　即便市场持续波动，大型交易依然能够完成。这类标志性大额交易还会持续落地，但年底前的推进速度相较年中会有所放缓。