200亿「台柱子」郑巍山离职，银河基金竟然跳出“套路”

　　来源：简盈财观

　　首发/简盈财观

　　Jian Ying Cai Guan

　　作者/齐思

　　编辑/FENGLING

　　10月22日，银河基金发布公告，

　　郑巍山清仓式卸任全部在管产品，原因是”个人原因”，不转任公司其他岗位。

　　消息发酵近两个月，如今落地了。

　　郑巍山是银河基金的“头牌”，也是硬科技投资领域的代表，“科技银河”大牌子全靠他撑着…

　　如今，郑巍山离开，谁来帮银河基金举大旗？

　　-1-

　　一人扛起六成权益

　　郑巍山，2018年10月加入银河基金。

　　业内知名科技基金经理，深耕半导体产业链。

　　2019年5月接手管理银河创新成长，当年以97.12%的回报率一战成名，成为了他的代表产品。

　　离任前，郑巍山管着三只产品，合计规模210.35亿元，其中，银河创新成长规模190.95亿元。

　　最新数据显示，银河基金股票型、混合型产品合计规模324.74亿元。

　　郑巍山一人占了六成多，绝对的“台柱子”。

　　Wind数据显示，截至10月21日，他管理的银河创新成长任职回报率高达284.87%，年化回报率达19.82%，同类排名18/702。

　　因为，郑巍山一直坚持在半导体领域投资，银河创新成长实际上变成了一只半导体主题基金，持仓长期集中在芯片产业链。

　　换句话说，

　　银河基金的权益规模，58%都系在这只“半导体”基金上。

　　-2-

　　业绩够弹性，风险也醒目

　　郑巍山是典型强赛道基金经理。

　　仓位长期锚定半导体，不做跨行业分散，只在芯片细分环节内部轮动，风格极致。

　　业绩够弹性，风险也醒目。

　　银河创新成长任职回报率高达284.87%，年化回报率达19.82%，但是，年化波动率超38%，最大回撤63.84%。

　　极具辨识度的业绩曲线，帮他吸引了一众散户投资者。

　　截至6月末，银河创新成长持有人户数约97.61万户，个人投资者持有份额占比95.91%。

　　今年7月科技股回落，单月净值回撤达30.11%。

　　当然，这是投“极致押注型”赛道基金经理，必须要承受的。

　　上半年基金收益高，基金份额遭遇净赎回。二季度A类份额净减少约3.29亿份，C类份额净减少约0.76亿份。

　　往好的方向看，这些退出的人，躲过了7月的大跌。

　　剩下的投资者，或许跟的就是郑巍山这个人…

　　-3-

　　银河基金，挑战颇大

　　郑巍山的离职，没有遵循行业惯例。

　　省去了先增聘共管再卸任的步子，干脆利落，坦坦率率，挺好的，毕竟已经被投资者识别出的套路，大家也不认了。

　　银河基金能做到的，用最强力量来接棒，清一色内部老将。

　　银河创新成长由袁曦、祝建辉接管。

　　袁曦是”老熟人”，也是银河基金的股票投资部副总监（主持工作），她2016年到2019年就管过这只基金，时隔七年多，再次接手。

　　祝建辉，2008年4月加入银河基金，管理公募基金超过10年。

　　另外两只产品，交给鲍武斌。

　　不过，新老基金经理风格有差异。

　　比如，袁曦虽也重仓半导体，但组合里还有新能源等行业；鲍武斌主投科技，但个股分散，不像郑巍山那样极致押注半导体。

　　不管怎么说，几位新任基金经理的“江湖地位”，和郑巍山仍存在明显差距。

　　在规模较大、个人持有人占比较高的情况下，要稳住这些散户投资者，挑战比较大。

　　银河基金发公告说，变更前已完成投研交接，策略保持不变。

　　还有一个值得说的问题，

　　银河创新成长混合长期以来的业绩比较基准是“中证500指数收益率×75%+上证国债指数收益率×25%”。

　　单看比较基准，这更像是一只均衡成长混合基金，与极致投资半导体存在偏离。

　　如果不改变策略，那就要去变更比较基准了。

　　最后，再来说说银河基金。

　　银河基金，成立于2002年，迄今已有24年。

　　截至今年9月30日，银河基金在管规模达1212.80亿元，较去年同期增长超12%。银河基金的规模增长主要靠货币基金：上半年货基从303.24亿涨到560.7亿。

　　整个银河基金固收类占比超73%，主动权益一直是短板。

　　这么多年，银河基金始终没能培养出第二个郑巍山。

　　郑巍山一走，谁来帮银河基金扛大旗？

　　-4-

　　郑巍山的下一站

　　郑巍山，在银河基金打出的名堂，与银河基金算是相互成就。

　　公告里，银河基金对他的贡献表示感谢。

　　据传，郑巍山或因薪酬原因离开。

　　毕竟，银河基金是央企，中国银河金控持股50%，工资的天花板在那放着。

　　界面新闻消息，郑巍山去的或是广发基金。另外一种消息，说郑巍山失去深圳一家券商系背景的大中型基金公司。

　　Anyway，都指向南方某个头部公募。