英镑GBPUSD后市暗藏变数！英国工资通胀顽固，房价下跌与全球债市抛售加剧压力

　　（来源：领盛Optivest）

　　基本面总结：

　　1．英国就业市场复苏迹象增强，永久职位安置增速创四年新高。

　　毕马威与英国招聘与就业联合会周四发布的调查显示，英国劳动力市场上月进一步显露从长期放缓中复苏的迹象，永久性员工安置数量以四年来最快速度增长。毕马威集团首席执行官乔恩·霍尔特表示，这是连续第二个月看到就业市场开始复苏，企业在永久和临时职位上的招聘都在增加。调查也进一步表明英国经济具有韧性，今年上半年增长超过预期。

　　具体指标方面，永久职位安置指数从8月的50.5升至50.9，为2022年9月以来最高，高于50意味着就业增长。永久性起始工资继续上涨，但增速低于8月，这或许能让正在评估国内通胀压力的英国央行官员略感安心。员工需求有所下降，但降幅为2024年8月以来最低。招聘人员报告称，信息技术、计算机和工程类岗位需求最高，与官方经济增长数据所反映的人工智能相关经济活动蓬勃发展相吻合；零售和酒店业需求降幅最大。

　　这份就业报告被视为英国劳动力市场的领先指标。一些英国央行利率制定者此前认为，劳动力市场降温将有助于防止高通胀在能源价格上涨的情况下持续存在，而能源价格上涨受到美伊战争影响。整体来看，调查显示英国就业市场正从放缓中温和回升，但工资增速放缓和需求仍处收缩区间，意味着复苏基础尚不牢固。

　　2．美国初请失业金人数降至19.7万劳动力市场维持低招聘低解雇格局。

　　周四公布的数据显示，尽管9月就业增长大幅放缓，上周美国申请失业救济金人数仍有所下降，显示劳动力市场持续稳定。美国劳工部周四发布的报告显示，截至10月3日当周，经季节性调整后首次申请州失业救济金人数减少2000人，至19.7万人，低于路透社调查经济学家预测的20万人。首次申请人数已连续四周保持在57年来最低水平附近，裁员人数也处于历史低位。加州和伊利诺伊州是仅有的两个未经调整申请人数增幅超过1000的州。四周移动平均失业救济申请人数下降2500人，至19.8万人，为2022年10月初以来最低水平。

　　在利润增长强劲和股市表现亮眼的背景下，雇主倾向于保留员工，但仍不愿增加招聘，使失业者更难找到新工作。经济学家将这种趋势归因于不确定性，先是关税，后是美以与伊朗的战争，这场战争推高柴油价格至历史新高，并推高其他大宗商品价格。海军联邦信贷联盟首席经济学家希瑟·朗表示，当前就业市场仍是“低招聘、低解雇”局面，这对有工作并想保住工作的人是好事，但对求职者而言却很艰难。

　　政府上周公布的数据显示，9月非农就业人数仅增加2.9万人。经济学家表示，招聘疲软、退休潮以及移民政策收紧导致劳动力市场萎缩，这些因素共同抑制就业增长，使低裁员率成为劳动力市场的支柱。美联储9月15日至16日政策会议纪要周三公布，官员判断劳动力市场状况稳定，并普遍认为劳动力市场接近充分就业，上行风险和下行风险大致平衡。美联储上个月将隔夜基准利率上调25个基点至3.75%-4.00%区间，这是三年来首次加息，并暗示未来几个月可能进一步提高借贷成本。9月非农就业增长乏力，以及7月和8月通胀数据低于预期，降低了本月再次加息的可能性，经济学家预计美联储将在12月加息。

　　申领失业救济金报告还显示，在领取失业救济金一周后继续领取失业救济金的人数，在截至9月26日当周增加1.7万人，经季节性调整后达到171.6万人；此前一周持续申领人数曾降至三年半以来最低水平。一些经济学家认为，持续申领人数仍然很低，掩盖了劳动力市场逐渐疲软的事实，因为包括应届大学毕业生在内的部分失业人员由于工作经历有限或没有工作经历，不符合领取救济金条件。一些长期失业者可能已经用尽失业救济金领取资格，大多数州的领取资格上限为26周。9月失业持续时间中位数为11.5周，接近四年半以来最高水平；当月失业率为4.2%。

　　PantheonMacroeconomics首席美国经济学家塞缪尔·汤姆布斯表示，在招聘疲软的情况下，新进入劳动力市场和重新进入劳动力市场的人员失业率持续上升，这将在未来几个季度对失业率造成进一步温和上行压力。

　　北京时间10月9日（周五），英国及美国暂无重要基本面数据公布。

　　英国劳动力市场显现更多复苏迹象。毕马威与招聘与就业联合会调查显示，9月永久职位安置指数从8月的50.5升至50.9，为2022年9月以来最高，连续第二个月扩张。永久起薪继续上涨，但增速低于8月，或令评估国内通胀的英国央行官员稍感安心。员工需求仍下降，但降幅为2024年8月以来最小。信息技术、计算机和工程类需求最高，与AI相关经济活动蓬勃相吻合；零售和酒店业降幅最大。

　　房地产市场则承压。皇家特许测量师学会表示，利率上升前景令购房者更谨慎，9月房价平衡指数从8月的-28降至-32，差于预期；新上市房产数量自去年年中以来首次增长。会员预计未来三个月房价进一步下跌，但12个月内趋稳。伦敦房价负值最严重，苏格兰和北爱尔兰上涨。市场预期英国央行11月加息，2027年再加三次。租户需求上升、房东房源减少，使上半年租金净额高于平均。劳埃德银行称9月房价持平，全国抵押贷款协会报告小幅意外下跌。国家统计局称8月私人住房租金同比涨3.8%，截至7月一年房价涨1.4%。

　　央行方面，首席经济学家休·皮尔表示，在全球债券收益率上升背景下，各国央行必须继续专注抗通胀，确保货币政策有效传导。政策委员梅根·格林称，雇主明年工资有望提高约3.5%，超过通胀回到2%所需水平，工资通胀未见明显下降令人担忧。她认为不应依赖高债券收益率抑制通胀，“需要真金白银证明”。格林在6月、7月和9月均投票加息至4%，市场预计11月多数委员支持再加息。

　　行长贝利表示，与伊朗战争相关的高借贷和通胀压力冲击全球债市，各国政府需加倍努力恢复公共财政信心，预算政策必须可信并以稳定为目标。他称近期市场波动“与正常还有距离”，但未达压力或流动性不足程度，经济对能源冲击总体有韧性。英国国债收益率触及数十年高位，全球抛售尤其重创法国。PIMCO前CEO埃尔-埃里安称，债市最关心“熔断机制在哪里”，目前尚无确切答案。

　　政治资讯

　　英国首相安迪·伯纳姆周四在柏林会见德国总理弗里德里希·默茨后表示，英国对德国加入GCAP全球战斗机计划持开放态度。GCAP由英国、意大利和日本合作研发新型战斗机，目标2035年飞行，由BAE系统、莱昂纳多和三菱重工牵头。伯纳姆称，已向默茨表明开放立场，并将与意大利、日本共同推进。此前法德联合战斗机计划6月失败，外界猜测GCAP创始国可能向德国敞开大门。GCAP设立时即允许不同程度参与，7月加拿大已注册为观察员，沙特也被认为有兴趣。国防专家认为，德国军费预算增长，且已与英意合作研发“台风”战斗机，是合适伙伴。英国军费紧张，增加成员有助分担成本，但需说服日本；意大利曾表示愿接纳新成员。有高管警告，新增伙伴可能导致延误。

　　同日，英国与以色列宣布，在以色列因制裁争端下令关闭英国驻耶路撒冷领事馆后，作为妥协，拥有近200年历史的领事馆将以较小规模和 new 名称继续开放。英国将把1839年成立的领事馆更名为“英国驻耶路撒冷使团”。以色列称，包括总领事在内的20名英国外交官将离境，仅剩7名从事有限工作。英国称已“暂时”撤回部分外交官，旨在重建外交存在，暂不采取对等措施。以色列外长萨尔称双方达成谅解，英国同意不报复。外交大臣米利班德表示，英国不承认以色列有权关闭该领事馆，总领事馆大楼不会关闭，将继续为巴勒斯坦人民提供重要服务。中东事务大臣道蒂称，英国在耶路撒冷仍有存在，工作继续至关重要。关闭令不影响英国驻特拉维夫大使馆。上月英国宣布制裁被占领西岸以色列定居点，禁止从那里进口商品，以色列随后发出30天关闭最后期限。两国关系跌至新低，英国多次批评以色列加沙行动及定居者袭击，以色列政府则指责英国工党怀有敌意，本月晚些时候将举行大选。

　　金融资讯

　　伦敦股市周四下跌，油价飙升和全球债券暴跌重燃通胀担忧，但能源股强劲上涨限制跌幅。富时100指数收跌0.2%，盘中触及三个多月最低；富时250指数跌0.4%。

　　债券市场承压，基准10年期英国国债收益率触及5.527%的19年高位；20年期和30年期长期国债收益率也升至数十年高位，均超过6%。受墨西哥湾和霍尔木兹海峡航运遇袭加剧供应担忧，以及飓风扰乱美国近海生产影响，布伦特原油期货涨4.5%，突破每桶104美元。能源股随之走强，BP涨3.7%创历史新高，壳牌涨3.6%至4%。

　　另一方面，权重较大的银行股跌1.8%，汇丰和渣打各跌约2%，劳埃德跌1.6%。医疗保健股跌2.2%，创两个多月最大单日跌幅。

　　个股方面，Tesco涨5.2%，领涨富时100，因将2026/27财年利润预期上调至31.5亿至33亿英镑。帝国品牌涨5.1%，因有望实现全年业绩预期，并启动15亿英镑股票回购计划。Standard Life Aberdeen跌3.8%，此前有股东出售5200万股，持股比例减半。

　　地缘战事

　　中东方面，美国总统特朗普表示，美国不会在11月3日中期选举前攻击伊朗，并称正与伊朗进行“富有成效”的对话。这场始于2月美以袭击伊朗的战争已持续六个月，导致特朗普支持率下降。路透社/益普索民调显示，约60%美国人、包括四分之一共和党人不赞成其处理伊朗局势的方式；汽油价格大涨，生活成本成为选民最关心问题。特朗普多次称选举后油价会下跌，但未提出退出战争的详细计划。近几周美伊就结束战争和重新开放霍尔木兹海峡交换多项提议，特朗普拒绝德黑兰最新方案。伊朗国家媒体称，德黑兰不会放弃铀浓缩或交出铀库存；此前美国副总统万斯要求伊朗“切实”削减浓缩能力。

　　也门与沙特方向，与伊朗结盟的胡塞武装加大袭击，试图用导弹关闭沙特领空和石油设施。本周袭击已致三人死亡，一架沙特国家航空公司客机在利雅得机场停放时被拦截物碎片严重损毁。利雅得机场近半离港航班取消，预计周五沙特各机场还有31个航班取消，汉莎和印度航空暂停飞利雅得航班。胡塞称袭击利雅得机场，并警告人员远离能源工厂；沙特官员称被拦截导弹碎片击中利雅得幼儿园和医疗中心。也门内战重燃，胡塞占领红海沿岸和曼德海峡附近地区，沙特支持部队反击，胡塞包围塔伊兹，冲突恢复以来约20万人流离失所。叙利亚正考虑军事支持沙特，土耳其表示主要提供防御和技术支持。

　　俄乌方面，乌克兰军方称袭击俄罗斯最大炼油厂——鄂木斯克炼油厂，距乌约2500公里，由俄气运营，今年夏天曾因罢工停运。乌无人机还袭击别尔哥罗德，造成两人死亡。俄罗斯则袭击克拉马托尔斯克，摧毁两辆巴士，至少30人死亡、18人受伤；两天内俄空袭致78死、215伤。泽连斯基指责美国不愿帮助乌克兰，要求扩大星链权限，并批评美国一边寻求调解，一边与俄讨论北溪等经济项目。乌谈判代表周五和周六赴美。美国国务卿卢比奥称战争处于危险僵局，美国将继续寻求永久、持久、公平解决方案，并警告升级可能波及北约邻国。克里姆林宫发言人佩斯科夫同意僵局判断，称应寻求全面和平，不赞成零散停火，并称近期无三方峰会可能。美国特使威特科夫和库什纳将于周五在迈阿密会见乌克兰代表，讨论统一方案；英法德、北约和欧盟官员受邀，议题包括安全保障与战后繁荣。欧洲担忧能源成本，称若战争不停止，这个冬天将非常难熬。

　　英镑短线价格走势区间展望

　　1.3310-1.3180

　　技术指标总结：

　　路透社10月8日报道，在全球金融市场债券收益率上升的背景下，英美央行官员同日强调继续专注对抗通胀。英国央行首席经济学家休·皮尔在欧亚集团与伦敦证券交易所集团联合举办的会议上表示，目前处于通胀压力环境中，需要解决这些问题，确保货币政策坚定朝目标方向推进，同时确保金融体系正常运转，使货币政策能够有效传导。9月，皮尔与另外两名货币政策委员会成员投票决定加息，多数委员则倾向于维持利率不变，以等待伊朗战争对通胀影响的更明确迹象，但行长安德鲁·贝利等人表示加息时机可能即将到来。货币市场期货显示，英国下个月加息的可能性超过80%，2月会议已充分消化两次25个基点的加息预期。这些表态说明英国央行内部对加息时点仍有分歧，但市场已经提前定价了相当一部分紧缩预期。

　　美国方面，美联储理事克里斯托弗·沃勒周四表示，可能需要进一步加息才能将通胀率降至美联储2%的目标，但加息步伐存在灵活性，10月会议不排除暂停加息的可能性。他在为土耳其央行伊斯坦布尔论坛准备的讲话中称，如果经济数据继续按预期发布，预计将会进一步加息，但加息不必连续几次会议都进行，而应在合理时间范围内落实到位。沃勒的表态与近几天其他美联储官员的评论相呼应，市场可能将在10月27日至28日会议上维持政策利率在3.75%至4%区间不变，若数据显示低失业率、持续增长且降低通胀进展有限，则可能在12月加息。美联储9月已加息25个基点，当时预测显示多数官员预计年底前还会再加息25个基点。投资者目前预计10月会议维持不变，但12月8日至9日会议加息预期已被完全消化。沃勒没有说明政策利率还需上调多少，当前通胀率比目标高出一个百分点以上。他表示，经济走强、伊朗战争造成的能源价格冲击仍未解决，以及人工智能建设可能通过增加对关键商品和服务的需求来加剧通胀，都使加息理由更加明确。他担心近期通胀加速会导致消费者、投资者和定价企业上调对未来通胀的预期。他是近几天第三位表示愿意在再次加息前稍作等待的美联储高层官员，同时明确最终可能需要进一步提高借贷成本。

　　周三公布的美联储9月15日至16日会议纪要显示，决策者一致投票决定加息25个基点，并认为货币政策可能需要进一步收紧，通胀是其经济前景面临的最大风险。汉德尔斯银行的冯·布罗姆森表示，会议纪要没有太大意外，但决策者站在鹰派一边。纪要并未改变市场对美联储本月晚些时候会议将维持利率不变的预期。伦敦证券交易所集团数据显示，联邦基金期货市场隐含80%的概率认为美联储将在10月28日结束的会议上维持利率不变，而12月加息预期已被市场完全消化。周四美元升至18个月来的最高水平，反映利差与政策预期仍支撑美元。沃勒还表示，政策制定者可以“在承认没有固定最终目的地的同时，发出他们可能前进的方向信号”，他认为这种信号传递有助于稳定短期利率走势，同时又能根据最新数据灵活调整加息幅度，是全面停止美联储政策沟通不明智的最新表态。美联储主席凯文·沃什未作评论，其接任时曾表示希望避免对即将出台的政策决定提供过多指导。

　　技术盘面上，四小时级别布林带指标显示，英镑兑美元整体维持在收窄的布林带通道内震荡，反映短线波动率下降。当前上轨1.3280区域构成短线动态阻力，中轨1.3230为多空强弱分界线，下轨1.3180构成短线动态支撑。14周期RSI指标亦处于50中性水平附近，反映多空动能相对均衡，尚未出现明确的超买或超卖信号。四小时趋势结构上，英镑兑美元仍处于空头结构的弱势震荡阶段，价格整体处于1.3310至1.3180的箱体区间震荡调整，当前短线支撑聚焦1.3180区域，若该位置失守，空头测试目标将进一步跌至前低1.3140甚至更低区域。上方短线阻力则关注1.3310区域，若该位置被突破，多头测试目标将进一步测试1.3370区域甚至更高。

　　综合来看，英美央行同日释放的抗通胀信号并未改变美元相对强势的格局。英国方面，市场对下月加息概率的定价已超过80%，2月两次加息的预期也被充分消化，鹰派预期对英镑的边际支撑在减弱。美国方面，10月按兵不动概率约80%，但12月加息预期已被完全消化，叠加美元升至18个月高点，利差与政策预期仍支撑美元。技术面上，英镑兑美元维持1.3180至1.3310箱体震荡，RSI接近50，方向性不强，但整体仍处空头结构中的弱势整理。若1.3180支撑失守，汇价可能下探1.3140甚至更低；若1.3310被有效突破，才可能打开向1.3370的反弹空间。在此之前，英镑短线更可能维持偏弱震荡，反弹力度受美元强势限制。

　　英镑短线价格走势路径参考：

　　上升：1.3310-1.3370

　　下降：1.3180-1.3140